Инвесторы против бюджета
Инвесторы смотрят на нефтегазовые компании как на дойную корову российского бюджета. В результате сектор теряет капитализацию
 |
|
Фото: SXC |
Устойчивый рост цен на нефть оборачивается для российских нефтегазовых компаний увеличением налогового бремени. Топливный сектор России стал практически безразличен к благоприятной конъюнктуре мировых рынков.
Горе от 80 долларов за баррель
Цены на нефть продолжают обновлять исторические максимумы. В сентябре на нью-йоркской NYMEX за октябрьский контракт на поставку нефти марки WTI давали уже больше 80 долларов за баррель. Однако бенефициаром столь удачной конъюнктуры стал кто угодно, только не российский нефтегазовый сектор. В плюсе государство, которое бьет рекорды по профициту бюджета. В плюсе контрагенты российских нефтяников (трубники, строители) и потребители, проедающие полученные от государства нефтедоллары. В плюсе увеличивающие капитализацию зарубежные конкуренты российских корпораций - стоимость американской Exxon Mobil уже превысила 500 млрд долларов. Отечественные же компании пока лишь наращивают платежи в бюджет. Тот же "ЛУКойл" в 2006 году заплатил почти 14 млрд долларов акцизов и экспортных пошлин. Это больше, чем все остальные налоги, включая налог на прибыль, вместе взятые. Если в 2006 году "ЛУКойл" оценивали в 10,5 годовых прибылей, то сейчас показатель P/E ниже 8. Впрочем, было бы несправедливо утверждать, что экспортные пошлины - единственный инструмент в государственном регулировании ТЭКа. Компании, контролируемые властями, могли рассчитывать на благосклонное к себе отношение. Много доброго было сделано "Газпрому" и "Роснефти".
Именем государства
"Газпром" продолжает всемерно поддерживаться правительством в повышении цен потребителям ближнего зарубежья; получил помощь в вопросах, связанных с монопсонией Евросоюза (на ЕС приходится большая часть выручки от продаж газа). Но главным достижением компании стало решение сахалинской проблемы. В апреле 2007 года "Газпром" купил 50% плюс одну акцию "Сахалин Энерджи". Оператор одного из крупнейших нефтегазовых проектов России "Сахалин-2" обошелся в 7,45 млрд долларов. Продавцами оказались англо-голландский Royal Dutch/Shell и японские Mitsui и Mitsubishi. Вопреки ожиданиям газовый гигант оплатил сделку деньгами, а не акциями. Президент России Владимир Путин публично поддержал покупку контроля. "Сахалин Энерджи" по своим масштабам давно уже должна была присутствовать в списке "Эксперт-400" , но в силу замкнутости акционеров не раскрывала свою отчетность - режим СРП (соглашение о разделе продукции) давал им такое право. Однако стараниями Счетной палаты и Росприроднадзора проект вернулся в лоно российской экономики (замглавы Росприроднадзора Олег Митволь оценил ущерб от деятельности "Сахалин Энерджи" в 30 млрд долларов и пообещал поставить вопрос об отзыве лицензии оператора). Уже по результатам этого года деятельность "Сахалина-2" будет отражена в отчетности "Газпрома". Чистая прибыль "Газпрома" превысила 20 млрд долларов.
Преуспела и "Роснефть", которой наконец удалось собрать осколки ЮКОСа. Правда, отечественному нефтяному лидеру пришлось платить на аукционах очень большие деньги. Огосударствление нефтегазовой отрасли стоило существенных финансовых вливаний. Уже к концу 2006 года долги "Роснефти" составляли 25 млрд долларов против 15 млрд у "ЛУКойла". Но рынок новые приобретения оценил: за год капитализация "Роснефти" увеличилась почти на 20 млрд долларов.
А вот частные нефтегазовые компании похвастаться такими успехами не могут. "ЛУКойл и "Сургутнефтегаз" на двоих потеряли 17 млрд долларов. Аналитики перестали верить в создание российского аналога частной Exxon Mobil. Быстрорастущая "Русснефть" ворвалась в тридцатку крупнейших списка "Эксперт-400" , однако Михаил Гуцериев продал компанию и покинул страну, заявив, что инвестиционный климат здесь недостаточно благоприятен. Другие собственники частных нефтегазовых компаний столь скоропалительных выводов не делали, однако тот факт, что все их детища теряли позиции в списке "Капитализация-200" , показывает: частные инвесторы стали относиться к нефтегазовой отрасли настороженно.
Денег надо больше
Рост капитализации в секторе застопорился, и ситуация выглядит крайне уныло. Компании проводят самую разную политику (ТНК-ВР - большие дивиденды и большие займы при весьма умеренных инвестициях, "Сургутнефтегаз" - большие дивиденды; отсутствие займов и солидные инвестиции), однако результат, выраженный в миллиардах стоимости, одинаково плачевен. Возможно, властям стоит смириться, что вначале компании удовлетворяют свои потребности в дивидендах (как ТНК-ВР) и приобретениях (как "Роснефть" и "Газпром") и лишь потом, "с жиру", инвестируют в технологическое развитие. Действенный способ стимулировать рост капитализации нефтегазового крупняка - оставлять ему (да простят нас бюджетники) еще больше денег. Государство, для которого лишние деньги давно стали проблемой, могло бы отменить введенные в лихую годину подати - напомним, что отмена налога с продаж сделало российский ритейл локомотивом роста списка "Эксперт-400" на все последующие годы.
По материалам: http://expert.ru/printissues/expert/2007/36/investory_protiv~
Опубликовано: 02 октября 2007
Центробанк с начала года купил валюты на 100 миллиардов долларов - Lenta.ru
Утро.Ru Центробанк с начала года купил валюты на 100 миллиардов долларов Lenta.ru - Центробанк России за восемь месяцев 2008 года скупил валюты на общую сумму в 100 миллиардов долларов . По словам первого заместителя председателя ЦБ Алексея Улюкаева, которые передает "Интерфакс", приблизительно такие же объемы были и в прошлом году. При этом в августе нетто-покупки валюты оказались нулевыми. Покупка валюты на рынке помогает ЦБ удерживать относительно низкий курс рубля, который выгоден российским экспортерам. Несмотря на это, за 2008 год реальный эффективный курс российской валюты ... Банк России поддержал рубль, но в основном психологически Нерезиденты бьют по рублю Взлет доллара к рублю будет недолгим - экспертыДоля золота в международных резервах РФ составляет порядка 4% - ЦБ - РИА Новости
РБК - РИА РосБизнесКонсалтинг Доля золота в международных резервах РФ составляет порядка 4% - ЦБ РИА Новости - Объем международных резервов РФ на 29 августа 2008 года составил 582,5 миллиарда долларов против 581,5 миллиарда долларов на 22 августа, сообщал в четверг департамент внешних и общественных связей ЦБ. Таким образом, за неделю международные резервы РФ выросли на 1 миллиард долларов . Центробанк РФ перешел к использованию термина "международные резервы" в связи с тем, что прежний - "золотовалютные резервы" - в международной практике не применяется. С 1 июля Банк России перешел на использование рыночных ... Международные резервы РФ продолжают расти ЦБ: Доля золота в золотовалютных резервах составляет 4,3% Международные резервы России с начала года увеличились на 22% -Речь Пэйлин помогла Обаме собрать 10 миллионов долларов - Lenta.ru
ГАЗЕТА.GZT.ru Речь Пэйлин помогла Обаме собрать 10 миллионов долларов Lenta.ru - После выступления Сары Пэйлин в четверг штаб Барака Обамы получил пожертвования в размере 10 миллионов долларов , сообщает AP. Произнесенная на национальном съезде Республиканской партии речь Пэйлин, которую республиканцы утвердили в качестве кандидата в вице-президенты, изобиловала ироничными и критическими замечаниями в адрес Обамы - кандидата в президенты от демократов. Как сказал представитель Обамы Билл Бертон (Bill Burton), выступление напарницы Джона Маккейна вызвало целую волну пожертвований в ... Маккейн: мы не хотим холодной войны с Россией Дик Чейни: тем, где нефть и проблемы Бороться вместе -